业绩摘要ღ◈◈ღ：公司发布2024年年报及2025年一季报ღ◈◈ღ。2024年公司实现营收52.6亿元尊龙凯时人生就是博·官方ღ◈◈ღ，同比-14%ღ◈◈ღ；实现归母净利润3.9亿元ღ◈◈ღ，同比-35.2%ღ◈◈ღ；实现扣非净利润3.4亿元ღ◈◈ღ，同比-38.1%ღ◈◈ღ。单季度24Q4实现营收15.8亿元ღ◈◈ღ，同比-27.7％ღ◈◈ღ；实现归母净利润1.2亿元ღ◈◈ღ，同比-51.5%ღ◈◈ღ；实现扣非归母净利润1.1亿元尊龙凯时人生就是博·官方ღ◈◈ღ，同比-52.2%ღ◈◈ღ。2025Q1公司实现营收8.2亿元ღ◈◈ღ，同比-0.3%ღ◈◈ღ；实现归母净利润4207.6万元ღ◈◈ღ，同比-10.9%ღ◈◈ღ；实现扣非净利润3573.9万元ღ◈◈ღ，同比-8.3%ღ◈◈ღ。

　　聚焦整家一体化战略ღ◈◈ღ，不断推动产品创新ღ◈◈ღ。分品类看ღ◈◈ღ，24年整体橱柜/定制衣柜/木门分别实现营收23.9/21.2/3.7亿元ღ◈◈ღ，同比-15.6%/-15.3%/-9.1%ღ◈◈ღ。截至24年末ღ◈◈ღ，公司经销店有4060家ღ◈◈ღ，较上年末净减少488家ღ◈◈ღ，其中志邦橱柜/衣柜/木门经销店数量为1439/1635/986家ღ◈◈ღ，较上年末净-276/-215/+3家ღ◈◈ღ，24年终端需求偏弱ღ◈◈ღ，公司优化门店布局ღ◈◈ღ。公司持续聚焦整家一体化战略ღ◈◈ღ，不断推动产品创新ღ◈◈ღ，2025春季新品暨第10代展厅发布亮相ღ◈◈ღ，研发AG尊发凯龙人生就博是正规品牌吗ღ◈◈ღ，ღ◈◈ღ、供应链ღ◈◈ღ、制造等多个领域协同发力尊龙官网中国官网入口ღ◈◈ღ，标志着公司在家居场景化与生活方式引领上的突破ღ◈◈ღ。

　　国内把握结构性调整机会ღ◈◈ღ，境外加速品牌出海尊龙凯时人生就是博·官方ღ◈◈ღ。分销售模式看ღ◈◈ღ，24年直营店/经销店/大宗业务/海外业务分别实现营收4.7/25.3/16.8/2.1亿元ღ◈◈ღ，同比-0.8%/-18.9%/-16.2%/+37.3%ღ◈◈ღ。国内方面尊龙凯时人生就是博·官方ღ◈◈ღ，公司将在深耕传统渠道的同时积极探索新零售ღ◈◈ღ、拎包ღ◈◈ღ、社区等创新业务模式深度开发1V3大豆ღ◈◈ღ，同时借助橱柜专业起家的优势ღ◈◈ღ，拓展老旧改造的存量市场业务ღ◈◈ღ，打造零售业绩增长的第二引擎ღ◈◈ღ。海外业务方面尊龙凯时人生就是博·官方ღ◈◈ღ，公司持续践行“HOME+全球发展计划”ღ◈◈ღ，海外业务从工程整装向零售加盟延伸ღ◈◈ღ，2B+2C双核驱动ღ◈◈ღ，24年新增菲律宾ღ◈◈ღ、马来西亚ღ◈◈ღ、沙特等零售门店ღ◈◈ღ，目前海外业务已覆盖澳洲ღ◈◈ღ、东南亚ღ◈◈ღ、中东等十多个国家和地区ღ◈◈ღ。

　　盈利预测与投资建议ღ◈◈ღ。预计2025-2027年EPS分别为0.93元深度开发1V3大豆ღ◈◈ღ、1.03元ღ◈◈ღ、1.16元ღ◈◈ღ，对应PE分别为12倍深度开发1V3大豆尊龙凯时人生就是博·官方ღ◈◈ღ、11倍深度开发1V3大豆ღ◈◈ღ、9倍ღ◈◈ღ。考虑到公司品效销协同优势突出ღ◈◈ღ，整家一体化战略持续推进橱柜专业尊时凯龙·(中国区)人生就是搏!ღ◈◈ღ。ღ◈◈ღ，渠道基础坚实ღ◈◈ღ，建议持续关注ღ◈◈ღ。

　　证券之星估值分析提示志邦家居行业内竞争力的护城河一般深度开发1V3大豆尊龙凯时人生就是博·官方ღ◈◈ღ，盈利能力良好尊龙凯时(China)人生就是博!ღ◈◈ღ，ღ◈◈ღ，营收成长性一般ღ◈◈ღ，综合基本面各维度看ღ◈◈ღ，股价合理ღ◈◈ღ。更多

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